【行情分析】
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11月上半月巴西中南部地区的糖产量达到89.8万吨，与去年同期相比下降了59.2%。另外，巴西Conab预计2024/25榨季巴西中南部地区预计食糖产量为4031万吨，低于之前预计的4206万吨，但数据仍符合市场预期。因而利多消息不足让原糖大幅大幅上涨。巴西进入榨季尾声，警惕南北榨季切换期天气等因素干扰造成短期供应错配情况。整体而言，原糖价格逢高承压，维持高位震荡格局。关于国内市场糖浆领域的监管动态较为关键，因其为重塑供需平衡的政策举措，已显著提升了市场的关注度，并促使再度走强。目前，该政策的真实性与具体细节尚待官方明确，若未能如期出台，则市场或将经历价格回调的过程。新糖已经逐步上市，但是提货速度缓慢对价格有一定支撑，当前广西超59家糖厂开榨，创近10年最快开榨进度，提货问题伴随开榨进度加快会有所缓解，短期内郑糖盘面保持高位震荡，关注6000-6100附近价格表现。
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【基本面消息】
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国际方面：
巴西蔗糖行业协会（Unica）表示，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1646万吨，较去年同期的3488.3万吨减少1842.3万吨，同比降幅52.81%；甘蔗ATR为133.09kg/吨，较去年同期的132.26kg/吨增加0.83kg/吨；制糖比为43%，较去年同期的50.02%减少7.02%；产乙醇10.59亿升，较去年同期的16.33亿升减少5.74亿升，同比降幅35.16%；产糖量为89.8万吨，较去年同期的219.9万吨减少130.1万吨，同比降幅达59.18%。
泰国:泰国甘蔗糖业委员会办公室(OSCB）表示，预计泰国2024/25年度的食糖产量将达到1039万吨，增长18%。
国内方面：
海关总署公布的数据显示，2024年10月，我国进口食糖54万吨，同比减少38.48万吨，降幅41.61%。2024年1-10月，我国累计进口食糖342万吨，同比增加38.19万吨，增幅12.57%。
据海关总署数据，2024年10月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)22.48万吨，同比增加5.93万吨，增幅32.25%。
【操作建议】短期高位震荡，中长期维持反弹偏空思路
【评级】震荡
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